Die Buy-and-Hold Strategie ist eine passive Anlagephilosophie, bei der Aktien oder ETFs gekauft und unabhängig von Marktschwankungen über einen langen Zeitraum gehalten werden. Anleger, die eine Buy-and-Hold Strategie verfolgen, wählen ihre Kapitalanlagen aktiv aus und kümmern sich nicht um kurzfristige Kursbewegungen.

Polen Capital Management, eine auf Anlagen in qualitativ hochwertige Wachstumsunternehmen spezialisierte Investmentfirma, hat den Buy-and-Hold Ansatz in einem aktuellen Artikel mit dem Titel „Playing the Infinite Game: Patient Investing“ thematisiert und veranschaulicht darin gut verständlich die dahinter stehende Philosophie.

Zur Einführung in den Artikel verweist Polen Capital auf das Buch „The Infinite Game“ von Simon Sinek, in dem der Autor beschreibt, wie entscheidend eine langfristige Sichtweise für den Erfolg ist. Obwohl diese langfristige Perspektive von Simon Sinek im Zusammenhang mit Führung diskutiert wurde, gilt laut Aussage von Polen Capital das gleiche Prinzip für das Investieren.

Auch wenn unzählige Anleger gezeigt haben, dass der Aktienmarkt diejenigen belohnt, die auf Kurs bleiben, ist eine Buy-and-Hold Strategie in der Realität jedoch nicht immer einfach umzusetzen. Im Gegenteil: Die Umsetzung erfordert Disziplin, Selbstbeherrschung und Geduld.

Gerade im aktuellen Marktumfeld können Anleger angesichts einer Rekordinflation, steigender Zinsen und geopolitischer Unruhen ihren Kurs schnell aus den Augen verlieren. So erscheint es für Polen Capital nur natürlich, dass Anleger handeln wollen. Strategien zu ändern oder sich aus dem Markt zurückzuziehen, gehören zu den Möglichkeiten, mit denen einige Anleger versuchen, sich vor Volatilität zu schützen.

Die Realität sieht jedoch so aus. Polen Capital betont, dass diese oder ähnliche Schritte auf lange Sicht selten zum gewünschten Ergebnis führen und betrachtet Geduld als eine Tugend, die ein wesentlicher Bestandteil jeder erfolgreichen Finanzstrategie sein sollte.

Warum sich eine Buy-and-Hold Strategie auszahlen wird

Polen Capital nennt Angst oder das Gefühl etwas zu verpassen als Gründe, warum viele Anleger in den letzten Jahren von einer Buy-and-Hold Mentalität zu einer Haltung übergegangen sind, die den häufigen Handel mit Wertpapieren bevorzugt. Während der Wunsch nach Kaufe niedrig, verkaufe hoch verständlich erscheint, ist es praktisch jedoch unmöglich, dies regelmäßig zu tun.

Aus Sicht von Polen Capital ist es daher wichtig, eine bewusste Entscheidung zu treffen und geduldig zu sein, auch wenn dies eine Herausforderung darstellt.

Kaufe niedrig, verkaufe hoch bedeutet in der Praxis, dass viele Anleger bereit sind, ihre Vermögenswerte in einem rückläufigen Markt zu verkaufen, in der Hoffnung, größere Verluste zu vermeiden. Die Erfahrung von Polen Capital zeigt jedoch, dass das Ergebnis in vielen Fällen deutlich anders hätte ausfallen können, wenn die Anleger einfach investiert geblieben wären.

Am anderen Ende des Spektrums neigen dieselben Investoren dazu, Vermögenswerte die an Wert gewonnen haben, viel zu früh zu verkaufen. Beim Investieren kann das Handeln um des Handelns willen zu schlechten Ergebnissen führen.

Für die vergangenen 20 Jahre zeigt die folgende Grafik am Beispiel der amerikanischen Aktienindizes Russell 1000 Growth und Russell 2000 Growth die Auswirkungen auf die erzielte Gesamtrendite, wenn die besten fünf und zehn Tage am Aktienmarkt verpasst wurden.

Dazu merkte Polen Capital an, dass einige dieser „besten Tage“ bemerkenswerterweise in höchst unsichere Zeiten fallen können, wie beispielsweise in die globale Finanzkrise 2007-2008 oder in den Corona-bedingten Börsencrash 2020, wodurch die Schwierigkeit den Aktienmarkt zu timen, anschaulich illustriert wird.

Grafik: Auswirkungen des Verpassens der besten Tage am Aktienmarkt, 31. August 2002 bis 31. August 2022

Quelle: Bloomberg, Polen Capital Management

Eine geduldig umgesetzte Buy-and-Hold Strategie erfordert Entschlossenheit, Belastbarkeit und das Selbstvertrauen, zu Aktieninvestitionen zu stehen, die durch eine sorgfältige Fundamentalanalyse unterstützt werden. Polen Capital merkt in diesem Zusammenhang an, dass geduldig sein nicht dasselbe ist, wie passiv zu sein.

Bei Buy-and-Hold geht es nicht darum, sich vom Aktienmarkt abzuwenden und die Dinge einfach geschehen zu lassen, wie sie geschehen. Es geht auch nicht darum, stur oder unflexibel zu sein. Stattdessen geht es darum, im Streben nach einer höheren Rendite standhaft zu bleiben und den Lärm der Märkte zu überwinden.

Dank der Kraft des Zinseszins sind für geduldige Anleger höhere Renditen möglich. Von Polen Capital durchgeführte Untersuchungen haben gezeigt, dass erfolgreiche Unternehmen Gewinne in ihr Geschäft reinvestieren, um weiteres Wachstum zu fördern, was im Laufe der Zeit zu einem höheren Wert und höheren Aktienkursen führen kann.

Anleger, die in den Markt ein- und aussteigen, ob aus Angst oder um Renditen der neuesten Meme-Aktien hinterherzujagen, verpassen häufig den Zinseszinseffekt und opfern damit ein erhebliches langfristiges Wachstumspotenzial.

Den geduldigen Ansatz verfolgen

Laut Polen Capital beginnt geduldiges Investieren mit dem von Benjamin Graham propagierten Ansatz, bei der Aktienanlage die Denkweise eines Eigentümers, und nicht die eines Händlers, zu übernehmen.

Dies bedeutet, die qualitativ hochwertigsten Unternehmen zu identifizieren und in sie zu investieren, sowie die Disziplin aufzubringen, die Aktien dieser Unternehmen langfristig zu halten. Value Investoren verfolgen einen Bottom-up Ansatz, der sich darauf konzentriert, das Geschäft, sein Rentabilitäts- und Wachstumspotenzial aber auch die Risikofaktoren zu verstehen.

Für eine Buy-and-Hold Strategie geeignete Unternehmen, sind nicht neu, unerprobt oder stehen an der Spitze der neuesten Modeerscheinungen oder Trends. Sie sind bewährte, etablierte Unternehmen mit soliden Bilanzen und der finanziellen Flexibilität, um in jedem Umfeld, einschließlich Zeiten hoher Volatilität und Rezession, weiter in ihr Geschäft zu investieren und es auszubauen.

Nach erfolgter Investition in ein solches Unternehmen ist lediglich die kontinuierliche Überwachung dessen Entwicklung und insbesondere der Faktoren, die zu einer Entscheidung zum Verkauf der Aktien führen könnten, notwendig. Diese Faktoren beinhalten

• die Bedrohung des Wettbewerbsvorteils
• die Abschwächung des Wachstums und/oder die Verschlechterung des Geschäftsmodells
• Veränderungen in der Managementphilosophie
• eine wertvernichtende Kapitalallokation
• das Vorhandensein einer Alternative mit überzeugenderen Merkmalen für nachhaltiges Wachstum

Polen Capital ist der Auffassung, dass dieser Ansatz nicht nur für den Kapitalerhalt von entscheidender Bedeutung ist, sondern auch, um sich als Investor so zu positionieren, dass die vermögensbildende Kraft des Zinseszinseffekts langfristig voll ausgeschöpft werden kann.

Schlussgedanken

Auch wenn kein Unternehmen immun gegen die derzeit vorherrschenden makroökonomischen Bedingungen ist, glaubt Polen Capital, dass kurzfristige Schwankungen kein Grund zur Sorge sind.

Vielmehr sollten Anleger mit einem diversifizierten Portfolio von Unternehmen mit hervorragenden Fundamentaldaten bedenken, dass der Weg zur Vermögensbildung zwar holprig sein mag, die Geduld, das unendliche Spiel einer Buy-and-Hold Anlage zu spielen, die Erfolgschancen jedoch verbessern kann.